快訊摘要

美聯(lián)儲(chǔ)或 9 月降息，原油供需平衡，庫(kù)存去庫(kù)；甲醇開(kāi)工率將升，需求支撐有限；橡膠供應(yīng)增長(zhǎng)，需求預(yù)期樂(lè)觀，膠價(jià)震蕩筑底。

快訊正文

【財(cái)經(jīng)速讀：原油、甲醇、橡膠市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)聲明或刪除通脹“高企”辭令，計(jì)劃最早 9 月降息，投資者認(rèn)為 9 月降息幾成定局。供應(yīng)方面，哈以停火談判推進(jìn)及颶風(fēng)影響有限后，原油市場(chǎng)看漲熱情消退，三季度供需平衡相對(duì)健康，歐美原油強(qiáng)月差結(jié)構(gòu)顯示無(wú)明顯過(guò)剩壓力。需求方面，美國(guó) EIA 數(shù)據(jù)顯示截至 7 月中旬，今年原油加工量較去年同期增長(zhǎng) 31 萬(wàn)桶/日。國(guó)內(nèi) 1 至 6 月累計(jì)原油進(jìn)口量約 2000 萬(wàn)噸，同比減少 2.3%。庫(kù)存方面，API 數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油成品油全線去庫(kù)，力度超預(yù)期，至 7 月 19 日當(dāng)周 API 原油庫(kù)存下降 385.7 萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存下降 276.5 萬(wàn)桶，精煉油庫(kù)存下降 149.7 萬(wàn)桶。

甲醇方面，本周新增檢修裝置減少，中天合創(chuàng)和山東明水計(jì)劃重啟，未來(lái)一周超 10 套檢修裝置將復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率預(yù)期大幅上升。周二日盤(pán)甲醇期貨價(jià)格反彈至 2500 元/噸以上，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲 10 元/噸，夜盤(pán)工業(yè)品期貨下跌，甲醇再度翻綠。浙江興興 MTO 裝置上周末重啟，天津渤化推遲至 8 月恢復(fù)，南京誠(chéng)志預(yù)計(jì) 9 月開(kāi)車(chē)，烯烴需求緩慢提升，對(duì)甲醇價(jià)格有一定支撐但不多。三伏天電廠日耗達(dá)年內(nèi)最高，煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定，甲醇成本無(wú)明顯變化。產(chǎn)量和進(jìn)口量增長(zhǎng)，需求未回暖，甲醇易跌難漲，可考慮賣(mài)出看漲期權(quán)，行權(quán)價(jià)選 2550 或 2500。

橡膠方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)物候條件正常，割膠作業(yè)恢復(fù)，原料供應(yīng)放量致收膠價(jià)格回落，泰國(guó)南部降水偏低，合艾市場(chǎng)膠水及杯膠價(jià)格處季節(jié)性高點(diǎn)，泰國(guó)天膠生產(chǎn)及出口低位，國(guó)內(nèi)到港資源不足。乘用車(chē)零售回暖，政策施力未松，消費(fèi)刺激措施推進(jìn)，車(chē)市主動(dòng)清庫(kù)，輪胎企業(yè)受益維持高增，半鋼胎生產(chǎn)積極性高，橡膠需求預(yù)期及傳導(dǎo)效率樂(lè)觀。進(jìn)口膠到港弱于季節(jié)性，港口降庫(kù)態(tài)勢(shì)延續(xù)，滬膠倉(cāng)單小幅增長(zhǎng)、產(chǎn)區(qū)累庫(kù)不顯著，庫(kù)存結(jié)構(gòu)改善。國(guó)內(nèi)原料放量致供應(yīng)壓力增長(zhǎng)，基差收斂壓制滬膠價(jià)格，政策托底車(chē)市消費(fèi)，輪胎企業(yè)生產(chǎn)積極，港口降庫(kù)，需求預(yù)期不悲觀，膠價(jià)底部區(qū)間明確，基本面增量驅(qū)動(dòng)缺失，震蕩筑底概率高。